Как изменение климата влияет на мировые инвестиционные стратегии

 

Изменение климата больше не далёкая угроза — это реальность, которая меняет нашу планету, а вместе с ней и то, как мир инвестирует. Поднимающийся уровень моря, погодные крайности и меняющиеся температуры — неоспоримые свидетельства стремительно смещающегося климата, и отголоски слышны по всему свету, в том числе на финансовых рынках.

Научное сообщество в подавляющем большинстве сходится в том, что деятельность человека, прежде всего сжигание ископаемого топлива, — главный двигатель этого климатического кризиса. Возможные последствия огромны: от тяжёлых экономических потрясений и общественной нестабильности до массовой миграции и нехватки ресурсов.

Тревожно, что свежие данные подчёркивают нарастание кризиса: квартальные мировые выбросы парниковых газов (ПГ) выросли на 2.5% в первом квартале 2024 года — заметное ускорение по сравнению с прежними периодами. Последние отчёты РКИК ООН оценивают изменение температуры в 2.5-2.9°C и подчёркивают, насколько срочно нужен нулевой нетто-баланс выбросов CO2, чтобы остановить дальнейшее потепление.

Перед лицом этих вызовов инвесторы по всему миру вынуждены заново оценивать свои стратегии и портфели. Эта статья глубоко разбирает, как растущий климатический кризис перекраивает инвестиционный ландшафт, с особым вниманием к переменам в Европе. От зелёных облигаций до проектов возобновляемой энергетики мы рассмотрим новаторские подходы, с которыми можно ориентироваться в меняющемся мире.

 

Изменение климата как фактор инвестиционного риска

Физические риски

Погодные крайности, отличительный знак изменения климата, напрямую угрожают компаниям, цепочкам поставок и инфраструктуре по всей Европе. Последствия варьируются от сбоев в производстве и распределении до физического ущерба активам и объектам. Поднимающийся уровень моря тем временем ставит под удар прибрежную недвижимость и инфраструктуру, что грозит обесцениванием и ростом операционных расходов.

В 2021 году разрушительные наводнения в Германии и Бельгии нанесли ущерб на миллиарды евро, парализовали промышленное производство и ударили по критической инфраструктуре. Сельское хозяйство юга Европы сталкивается с повторяющимися засухами и волнами жары, бьющими по урожаям и животноводству. Энергетическая инфраструктура тоже уязвима: штормы и наводнения порой приводят к отключениям электричества и сбоям в цепочке поставок.

Риски перехода

Движение к низкоуглеродной экономике несёт инвесторам собственный набор вызовов и рисков. Изменения политики — более строгие нормы выбросов или плата за углерод — способны серьёзно ударить по бизнесу. Технологические сдвиги вроде подъёма возобновляемой энергетики и электромобилей могут подорвать традиционные отрасли и обесценить отдельные активы. Перемены в поведении потребителей, вызванные ростом климатической осознанности, могут снизить спрос на углеродоёмкие товары и услуги.

Отрасль ископаемого топлива сталкивается с существенными рисками перехода, поскольку спрос на нефть и газ со временем, вероятно, будет падать. Автопроизводителям, зависящим от двигателей внутреннего сгорания, придётся приспособиться к электрической революции или рисковать отстать. Компании в углеродоёмких секторах — сталь, цемент, авиация — тоже стоят перед серьёзными задачами при переходе к более устойчивым практикам.

Риски ответственности

Правовое поле вокруг изменения климата развивается, и компании могут нести растущую юридическую и финансовую ответственность за вклад в проблему или за отказ приспосабливаться. Акционеры вправе судиться с компаниями, которые недостаточно раскрывают климатические риски или мало делают для их снижения. Сообщества, пострадавшие от изменения климата, могут требовать возмещения от компаний, ответственных за значительные выбросы.

В знаковом деле 2021 года нидерландский суд обязал Shell существенно сократить углеродные выбросы, признав компанию частично ответственной за изменение климата. Это решение сигнализировало о возможном повороте к большей корпоративной ответственности за климатические последствия. В нескольких европейских странах также были иски к правительствам и компаниям из-за предполагаемого бездействия в климатической политике, что подчёркивает растущие юридические и репутационные риски кризиса.

 

Подъём устойчивых инвестиций

ESG-инвестирование

ESG-инвестирование, где буквы означают экологию, общество и управление, — это подход, который наряду с классическими финансовыми показателями учитывает воздействие компании на окружающую среду, её социальную ответственность и практики корпоративного управления. За ним стоит признание того, что долгосрочный успех компании определяется не только финансовыми результатами, но и её влиянием на планету и общество.

Популярность ESG-инвестирования резко выросла за последние годы: инвесторы всё яснее видят финансовую значимость факторов устойчивости. Компании с сильными показателями ESG часто считаются менее рискованными и более стойкими перед изменением климата и другими вызовами. Кроме того, многими инвесторами движет желание согласовать вложения со своими ценностями и внести вклад в перемены к лучшему.

Несколько европейских ESG-фондов показали впечатляющие результаты и привлекли значительные средства. Например, Pictet-Global Environmental Opportunities Fund, вкладывающийся в компании, которые двигают переход к устойчивой экономике, в последние годы стабильно обгонял свой эталонный индекс.

Точно так же Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund, сосредоточенный на климатических решениях и охране природы, дал сильную отдачу и одновременно способствовал более чистой планете.

Импакт-инвестирование

Импакт-инвестирование идёт на шаг дальше ESG: оно активно стремится создавать измеримый социальный или экологический эффект наряду с финансовой отдачей. Такие инвесторы намеренно направляют капитал на решение острых проблем вроде бедности, неравенства и изменения климата.

Европейские импакт-фонды играют важнейшую роль в продвижении перемен к лучшему в разных отраслях. Так, Triodos Impact Investment Fund сосредоточен на возобновляемой энергетике, устойчивом сельском хозяйстве и социальном жилье и способствует более зелёному и справедливому обществу. Big Society Capital Fund, в свою очередь, поддерживает социальные предприятия и благотворительные организации, работающие над социальными проблемами в Великобритании.

Зелёные облигации и другие устойчивые финансовые инструменты

Зелёные облигации, о которых шла речь в предыдущей статье, — это долговые инструменты для финансирования дружественных природе проектов: возобновляемой энергетики, энергоэффективности и чистого транспорта. Они стали популярным средством для компаний и государств, которым нужен капитал под устойчивые начинания.

Помимо зелёных облигаций появляются и другие устойчивые финансовые инструменты — социальные облигации и облигации, привязанные к устойчивости. Социальные облигации финансируют проекты с положительным общественным эффектом: доступное жильё или доступ к здравоохранению.

Облигации, привязанные к устойчивости, ставят процентные выплаты компании в зависимость от достижения заранее заданных целей устойчивости, поощряя тем самым продвижение по экологическим и социальным задачам.

 

Как подстроить инвестиционные стратегии под меняющийся климат

Встроить оценку климатического риска

В мире, который всё сильнее меняет климат, инвесторам необходимо оценивать климатические риски, принимая решения. Игнорировать их — значит рисковать существенными финансовыми потерями и упущенными возможностями. Оценка климатического риска означает разбор возможного влияния физических рисков, рисков перехода и рисков ответственности на компанию или портфель.

Для оценки климатических рисков доступно несколько инструментов и рамок. Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) даёт компаниям рекомендации по раскрытию климатических рисков и возможностей.

Проект Carbon Disclosure Project (CDP) собирает и анализирует данные о климатическом воздействии и стратегиях компаний. Различные сторонние поставщики предлагают услуги оценки климатического риска, помогая инвесторам находить и контролировать возможные уязвимости.

Инвестировать в климатические решения

Среди вызовов изменения климата есть и значительные инвестиционные возможности в отраслях, которые помогают смягчать его и приспосабливаться к нему. Возобновляемая энергетика — солнечная и ветровая — быстро расширяется и обещает привлекательную отдачу.

Чистые технологии, включая хранение энергии, умные сети и электромобили, — ещё одно перспективное поле. Компании в устойчивом сельском хозяйстве, управлении водными ресурсами и климатоустойчивой инфраструктуре тоже открывают возможности.

В Европе есть несколько компаний, идущих впереди в климатических решениях. Vestas, датский производитель ветровых турбин, — мировой лидер в возобновляемой энергетике. Siemens, немецкий концерн, активно развивает решения в области чистой энергии и энергоэффективности. Ørsted, датская энергетическая компания, успешно совершила переход от ископаемого топлива к возобновляемым источникам и стала образцом устойчивого преобразования.

Разговор с компаниями о климатических действиях

Акционерный активизм и диалог играют решающую роль в продвижении корпоративной устойчивости. Инвесторы могут использовать своё влияние, чтобы побуждать компании к более дружественным климату практикам, к раскрытию климатических рисков и к постановке амбициозных целей по сокращению выбросов.

Несколько успешных акционерных инициатив в Европе показали силу такого диалога. Climate Action 100+, глобальная инвесторская инициатива, вступила в диалог с крупнейшими в мире источниками парниковых газов, подталкивая их к действиям по климату.

Движение Follow This подавало акционерные резолюции в крупных нефтяных компаниях, призывая согласовать их бизнес-стратегии с целями Парижского соглашения. Эти усилия подчёркивают, насколько важным становится акционерный активизм для корпоративных климатических действий.

 

Заключение: инвестор, осознающий климат

Влияние изменения климата на мировой инвестиционный ландшафт неоспоримо. От физических рисков и рисков перехода до растущих вопросов ответственности — инвесторам приходится ориентироваться в сложной и меняющейся среде. И всё же среди вызовов есть и весомые возможности в устойчивых вложениях, включая ESG-инвестирование, импакт-инвестирование и зелёные облигации.

Сегодняшнему инвестору, осознающему климат, нужно понимать и риски, и возможности, связанные с изменением климата. Встроить оценку климатического риска в инвестиционные решения критично, чтобы управлять возможными потерями и находить перспективные направления. Вложения в климатические решения и разговор с компаниями о климатических действиях способны дополнительно приблизить более устойчивое будущее.

Перед лицом неотложного вызова изменения климата у инвесторов есть особая возможность двигать перемены к лучшему. Принимая практики устойчивого инвестирования и отстаивая корпоративную ответственность, мы можем содействовать более стойкому и справедливому будущему для всех. Выбор, который мы делаем сегодня, формирует мир завтрашнего дня.