De invloed van klimaatverandering op wereldwijde beleggingsstrategieën

 

Klimaatverandering is geen verre dreiging meer – het is een werkelijkheid die onze planeet verandert en daarmee ook de manier waarop de wereld belegt. Stijgende zeespiegels, extreem weer en veranderende temperaturen zijn onmiskenbaar bewijs van een snel schuivend klimaat, en de gevolgen weerklinken over de hele wereld, ook op de financiële markten.

De wetenschappelijke gemeenschap is het er in overweldigende meerderheid over eens dat menselijk handelen, vooral het verbranden van fossiele brandstoffen, de belangrijkste motor van deze klimaatcrisis is. De mogelijke gevolgen zijn enorm: van zware economische ontwrichting en maatschappelijke instabiliteit tot massamigratie en schaarste aan grondstoffen.

Verontrustend is dat recente cijfers de escalatie van de crisis onderstrepen: de wereldwijde kwartaaluitstoot van broeikasgassen (BKG) steeg met 2.5% in het eerste kwartaal van 2024, een duidelijke versnelling ten opzichte van eerdere periodes. De laatste rapporten van de UNFCCC ramen een temperatuurverandering van 2.5-2.9°C en benadrukken hoe dringend netto nul CO2-uitstoot nodig is om verdere opwarming te stoppen.

Te midden van deze uitdagingen zijn beleggers wereldwijd gedwongen hun strategieën en portefeuilles opnieuw te wegen. Dit artikel duikt diep in de vraag hoe de groeiende klimaatcrisis het beleggingslandschap hervormt, met bijzondere aandacht voor de omslag in Europa. Van groene obligaties tot projecten in hernieuwbare energie bekijken we de vernieuwende aanpakken waarmee een wereld in beweging wordt genavigeerd.

 

Klimaatverandering als risicofactor voor beleggen

Fysieke risico's

Extreem weer, een handelsmerk van klimaatverandering, bedreigt bedrijven, toeleveringsketens en infrastructuur in heel Europa rechtstreeks. De gevolgen lopen uiteen van verstoringen in productie en distributie tot fysieke schade aan bezittingen en locaties. De stijgende zeespiegel zet ondertussen kustpanden en infrastructuur onder druk, met mogelijke waardedaling en hogere bedrijfskosten tot gevolg.

In 2021 richtten verwoestende overstromingen in Duitsland en België voor miljarden euro's schade aan, legden ze de industriële productie lam en troffen ze kritieke infrastructuur. De landbouw in Zuid-Europa kampt met terugkerende droogtes en hittegolven die opbrengsten en veehouderij raken. Ook energie-infrastructuur is kwetsbaar: stormen en overstromingen leiden af en toe tot stroomuitval en verstoringen in de keten.

Transitierisico's

De overgang naar een koolstofarme economie brengt eigen uitdagingen en risico's voor beleggers mee. Beleidswijzigingen, zoals strengere emissieregels of een koolstofprijs, kunnen bedrijven flink raken. Technologische omslagen, zoals de opmars van hernieuwbare energie en elektrische auto's, kunnen traditionele industrieën ontwrichten en bepaalde bezittingen waardeloos maken. Veranderend consumentengedrag, gedreven door een groter klimaatbewustzijn, kan de vraag naar koolstofintensieve producten en diensten doen dalen.

De fossiele-brandstoffenindustrie staat voor forse transitierisico's, aangezien de vraag naar olie en gas na verloop van tijd waarschijnlijk daalt. Autofabrikanten die op verbrandingsmotoren leunen, zullen zich moeten aanpassen aan de elektrische revolutie of dreigen achterop te raken. Bedrijven in koolstofrijke sectoren als staal, cement en luchtvaart staan eveneens voor grote opgaven bij de overgang naar duurzamere praktijken.

Aansprakelijkheidsrisico's

Het juridische landschap rond klimaatverandering ontwikkelt zich, en bedrijven kunnen groeiende juridische en financiële aansprakelijkheid dragen omdat ze aan het probleem bijdragen of zich niet aanpassen. Aandeelhouders kunnen ondernemingen aanklagen die klimaatrisico's niet voldoende openbaar maken of te weinig doen om ze te beperken. Gemeenschappen die door klimaatverandering worden getroffen, kunnen schadevergoeding eisen van bedrijven die verantwoordelijk zijn voor grote uitstoot.

In een baanbrekende zaak in 2021 droeg een Nederlandse rechter Shell op de koolstofuitstoot fors te verlagen en hield het bedrijf gedeeltelijk verantwoordelijk voor klimaatverandering. Die uitspraak wees op een mogelijke verschuiving naar meer bedrijfsverantwoordelijkheid voor klimaatgevolgen. Ook in verschillende Europese landen zijn rechtszaken gevoerd tegen overheden en bedrijven over vermeend stilzitten bij klimaatbeleid, wat de groeiende juridische en reputatierisico's van de crisis onderstreept.

 

De opmars van duurzame beleggingen

ESG-beleggen

ESG-beleggen, wat staat voor milieu, maatschappij en bestuur, is een aanpak die de milieu-impact van een bedrijf, zijn maatschappelijke verantwoordelijkheid en zijn bestuurspraktijken meeweegt naast de klassieke financiële cijfers. Het erkent dat het succes van een onderneming op lange termijn niet alleen door financiële prestaties wordt bepaald, maar ook door haar effect op planeet en samenleving.

De populariteit van ESG-beleggen is de afgelopen jaren sterk gestegen doordat beleggers de financiële relevantie van duurzaamheidsfactoren steeds meer erkennen. Bedrijven met sterke ESG-prestaties worden vaak als minder riskant en veerkrachtiger gezien tegenover klimaatverandering en andere uitdagingen. Bovendien worden veel beleggers gedreven door de wens hun beleggingen op hun waarden af te stemmen en aan positieve verandering bij te dragen.

Verschillende Europese ESG-fondsen hebben indrukwekkende resultaten geboekt en flinke instroom aangetrokken. Zo heeft het Pictet-Global Environmental Opportunities Fund, dat belegt in bedrijven die de overgang naar een duurzame economie aanjagen, zijn benchmark de afgelopen jaren consequent verslagen.

Ook het Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund, gericht op klimaatoplossingen en milieubescherming, leverde sterke rendementen op terwijl het bijdroeg aan een schonere planeet.

Impactbeleggen

Impactbeleggen gaat een stap verder dan ESG door actief te streven naar meetbare maatschappelijke of ecologische impact naast financieel rendement. Impactbeleggers zetten hun kapitaal bewust in om dringende vraagstukken aan te pakken, zoals armoede, ongelijkheid en klimaatverandering.

Europese impactfondsen spelen een essentiële rol in het aanjagen van positieve verandering in uiteenlopende sectoren. Het Triodos Impact Investment Fund bijvoorbeeld richt zich op hernieuwbare energie, duurzame landbouw en sociale woningbouw, en draagt zo bij aan een groenere en eerlijkere samenleving. Het Big Society Capital Fund steunt op zijn beurt sociale ondernemingen en goede doelen die maatschappelijke problemen in het Verenigd Koninkrijk aanpakken.

Groene obligaties en andere duurzame financiële instrumenten

Groene obligaties, in het vorige artikel geïntroduceerd, zijn schuldpapieren waarmee milieuvriendelijke projecten worden gefinancierd, zoals hernieuwbare energie, energie-efficiëntie en schoon vervoer. Ze zijn een populair middel geworden voor bedrijven en overheden die kapitaal willen ophalen voor duurzame initiatieven.

Naast groene obligaties komen andere duurzame financiële instrumenten op, zoals sociale obligaties en aan duurzaamheid gekoppelde obligaties. Sociale obligaties financieren projecten met positieve maatschappelijke uitkomsten, zoals betaalbare woningen of toegang tot zorg.

Aan duurzaamheid gekoppelde obligaties verbinden de rentebetalingen van een bedrijf aan het halen van vooraf bepaalde duurzaamheidsdoelen, wat vooruitgang op milieu- en sociale doelen aanmoedigt.

 

Beleggingsstrategieën aanpassen aan een veranderend klimaat

Klimaatrisico in de beoordeling opnemen

In een wereld die steeds sterker door klimaatverandering wordt getekend, is het voor beleggers noodzakelijk klimaatgerelateerde risico's mee te wegen bij hun keuzes. Die risico's negeren kan leiden tot forse financiële verliezen en gemiste kansen. Klimaatrisico beoordelen betekent de mogelijke invloed van fysieke, transitie- en aansprakelijkheidsrisico's op een bedrijf of portefeuille inschatten.

Er bestaan verschillende hulpmiddelen en kaders om beleggers te helpen klimaatrisico's te beoordelen. De Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) geeft bedrijven aanbevelingen om hun klimaatgerelateerde risico's en kansen openbaar te maken.

Het Carbon Disclosure Project (CDP) verzamelt en analyseert gegevens over de klimaatgevolgen en -strategieën van bedrijven. Diverse externe aanbieders leveren diensten voor klimaatrisicobeoordeling en helpen beleggers mogelijke kwetsbaarheden te herkennen en te beheersen.

Beleggen in klimaatoplossingen

Te midden van de uitdagingen van klimaatverandering liggen er ook aanzienlijke beleggingskansen in sectoren die bijdragen aan het temperen ervan en aan aanpassing. Hernieuwbare energie, zoals zon en wind, groeit snel en biedt uitzicht op aantrekkelijke rendementen.

Schone technologie, waaronder energieopslag, slimme netten en elektrische voertuigen, is een ander veelbelovend terrein. Bedrijven in duurzame landbouw, waterbeheer en klimaatbestendige infrastructuur vormen eveneens kansen.

Europa herbergt verschillende bedrijven die voorop lopen in klimaatoplossingen. Vestas, de Deense fabrikant van windturbines, is wereldwijd toonaangevend in hernieuwbare energie. Siemens, het Duitse concern, werkt actief aan oplossingen voor schone energie en energie-efficiëntie. Ørsted, een Deens energiebedrijf, maakte de overstap van fossiele brandstoffen naar hernieuwbare energie met succes en werd daarmee een voorbeeld van duurzame transformatie.

Met bedrijven in gesprek over klimaatactie

Aandeelhoudersactivisme en dialoog spelen een cruciale rol bij het bevorderen van duurzaamheid bij bedrijven. Beleggers kunnen hun invloed inzetten om ondernemingen aan te sporen tot klimaatvriendelijker praktijken, het openbaar maken van klimaatrisico's en het stellen van ambitieuze doelen voor emissiereductie.

Verschillende geslaagde aandeelhoudersinitiatieven in Europa hebben de kracht van dialoog laten zien. Climate Action 100+, een wereldwijd beleggersinitiatief, ging in gesprek met enkele van de grootste uitstoters van broeikasgassen ter wereld en drong bij hen aan op klimaatactie.

De beweging Follow This diende aandeelhoudersresoluties in bij grote oliemaatschappijen met de oproep hun bedrijfsstrategie in lijn te brengen met de doelen van het Akkoord van Parijs. Deze inspanningen onderstrepen het groeiende belang van aandeelhoudersactivisme bij het aanjagen van klimaatactie bij bedrijven.

 

Conclusie: de klimaatbewuste belegger

De invloed van klimaatverandering op het wereldwijde beleggingslandschap is onmiskenbaar. Van fysieke en transitierisico's tot groeiende aansprakelijkheidszorgen: beleggers moeten een complexe en veranderlijke omgeving navigeren. Toch liggen er te midden van de uitdagingen ook aanzienlijke kansen in duurzame beleggingen, waaronder ESG-beleggen, impactbeleggen en groene obligaties.

De klimaatbewuste belegger van vandaag moet zowel de risico's als de kansen rond klimaatverandering kennen. Klimaatrisicobeoordeling opnemen in beleggingsbeslissingen is cruciaal om mogelijke verliezen te beheersen en veelbelovende kansen te herkennen. Beleggen in klimaatoplossingen en met bedrijven in gesprek gaan over klimaatactie kan verder bijdragen aan een duurzamere toekomst.

Nu we voor de dringende uitdaging van klimaatverandering staan, hebben beleggers een unieke kans om positieve verandering aan te jagen. Door duurzame beleggingspraktijken te omarmen en te pleiten voor bedrijfsverantwoordelijkheid kunnen we bijdragen aan een veerkrachtiger en eerlijker toekomst voor iedereen. De keuzes die we vandaag maken, vormen de wereld van morgen.