Як зміна клімату впливає на світові інвестиційні стратегії

 

Зміна клімату більше не далека загроза — це реальність, що змінює нашу планету, а разом із нею і те, як світ інвестує. Підняття рівня моря, погодні крайнощі та мінливі температури — незаперечні свідчення стрімко зміщуваного клімату, і відлуння чути по всьому світу, зокрема на фінансових ринках.

Наукова спільнота переважною більшістю сходиться на тому, що діяльність людини, передусім спалювання викопного палива, — головний двигун цієї кліматичної кризи. Можливі наслідки величезні: від тяжких економічних потрясінь і суспільної нестабільності до масової міграції та браку ресурсів.

Тривожно, що свіжі дані підкреслюють наростання кризи: квартальні світові викиди парникових газів (ПГ) зросли на 2.5% у першому кварталі 2024 року — помітне прискорення порівняно з попередніми періодами. Останні звіти РКЗК ООН оцінюють зміну температури в 2.5-2.9°C і підкреслюють, наскільки терміново потрібен нульовий нетто-баланс викидів CO2, щоб зупинити подальше потепління.

Перед лицем цих викликів інвестори по всьому світу змушені наново оцінювати свої стратегії та портфелі. Ця стаття глибоко розбирає, як зростальна кліматична криза перекроює інвестиційний ландшафт, з особливою увагою до змін у Європі. Від зелених облігацій до проєктів відновлюваної енергетики ми розглянемо новаторські підходи, з якими можна орієнтуватися у світі, що змінюється.

 

Зміна клімату як чинник інвестиційного ризику

Фізичні ризики

Погодні крайнощі, відмітний знак зміни клімату, безпосередньо загрожують компаніям, ланцюгам постачання та інфраструктурі по всій Європі. Наслідки коливаються від збоїв у виробництві та розподілі до фізичної шкоди активам і об'єктам. Підняття рівня моря тим часом ставить під удар прибережну нерухомість та інфраструктуру, що загрожує знеціненням і зростанням операційних витрат.

У 2021 році руйнівні повені в Німеччині та Бельгії завдали збитків на мільярди євро, паралізували промислове виробництво й ударили по критичній інфраструктурі. Сільське господарство півдня Європи стикається з повторюваними посухами та хвилями спеки, що б'ють по врожаях і тваринництву. Енергетична інфраструктура теж вразлива: шторми й повені подеколи призводять до відключень електрики та збоїв у ланцюгу постачання.

Ризики переходу

Рух до низьковуглецевої економіки несе інвесторам власний набір викликів і ризиків. Зміни політики — суворіші норми викидів чи плата за вуглець — здатні серйозно вдарити по бізнесу. Технологічні зсуви на кшталт піднесення відновлюваної енергетики та електромобілів можуть підважити традиційні галузі й знецінити окремі активи. Зміни в поведінці споживачів, спричинені зростанням кліматичної свідомості, можуть знизити попит на вуглецемісткі товари й послуги.

Галузь викопного палива стикається з суттєвими ризиками переходу, адже попит на нафту й газ із часом, імовірно, падатиме. Автовиробникам, залежним від двигунів внутрішнього згоряння, доведеться пристосуватися до електричної революції або ризикувати відстати. Компанії у вуглецемістких секторах — сталь, цемент, авіація — теж стоять перед серйозними завданнями під час переходу до сталіших практик.

Ризики відповідальності

Правове поле навколо зміни клімату розвивається, і компанії можуть нести зростальну юридичну та фінансову відповідальність за внесок у проблему чи за відмову пристосовуватися. Акціонери мають право судитися з компаніями, які недостатньо розкривають кліматичні ризики або мало роблять для їх зниження. Громади, що постраждали від зміни клімату, можуть вимагати відшкодування від компаній, відповідальних за значні викиди.

У знаковій справі 2021 року нідерландський суд зобов'язав Shell суттєво скоротити вуглецеві викиди, визнавши компанію частково відповідальною за зміну клімату. Це рішення сигналізувало про можливий поворот до більшої корпоративної відповідальності за кліматичні наслідки. У кількох європейських країнах також були позови до урядів і компаній через нібито бездіяльність у кліматичній політиці, що підкреслює зростальні юридичні та репутаційні ризики кризи.

 

Піднесення сталих інвестицій

ESG-інвестування

ESG-інвестування, де літери означають екологію, суспільство та врядування, — це підхід, що поряд із класичними фінансовими показниками враховує вплив компанії на довкілля, її соціальну відповідальність і практики корпоративного управління. За ним стоїть визнання того, що довгостроковий успіх компанії визначається не лише фінансовими результатами, а й її впливом на планету та суспільство.

Популярність ESG-інвестування різко зросла за останні роки: інвестори дедалі ясніше бачать фінансову вагу чинників сталості. Компанії з сильними показниками ESG часто вважають менш ризиковими й витривалішими перед зміною клімату та іншими викликами. До того ж багатьма інвесторами рухає бажання узгодити вкладення зі своїми цінностями й зробити внесок у зміни на краще.

Кілька європейських ESG-фондів показали вражаючі результати й залучили значні кошти. Приміром, Pictet-Global Environmental Opportunities Fund, що вкладається в компанії, які рухають перехід до сталої економіки, останніми роками стабільно обганяв свій еталонний індекс.

Так само Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund, зосереджений на кліматичних рішеннях і охороні природи, дав сильну віддачу й водночас сприяв чистішій планеті.

Імпакт-інвестування

Імпакт-інвестування йде на крок далі за ESG: воно активно прагне створювати вимірний соціальний чи екологічний ефект поряд із фінансовою віддачею. Такі інвестори свідомо спрямовують капітал на розв'язання гострих проблем на кшталт бідності, нерівності та зміни клімату.

Європейські імпакт-фонди відіграють найважливішу роль у просуванні змін на краще в різних галузях. Так, Triodos Impact Investment Fund зосереджений на відновлюваній енергетиці, сталому сільському господарстві та соціальному житлі й сприяє зеленішому та справедливішому суспільству. Big Society Capital Fund, своєю чергою, підтримує соціальні підприємства та благодійні організації, які працюють над соціальними проблемами у Великій Британії.

Зелені облігації та інші сталі фінансові інструменти

Зелені облігації, про які йшлося в попередній статті, — це боргові інструменти для фінансування дружніх природі проєктів: відновлюваної енергетики, енергоефективності та чистого транспорту. Вони стали популярним засобом для компаній і держав, яким потрібен капітал під сталі починання.

Окрім зелених облігацій з'являються й інші сталі фінансові інструменти — соціальні облігації та облігації, прив'язані до сталості. Соціальні облігації фінансують проєкти з позитивним суспільним ефектом: доступне житло чи доступ до охорони здоров'я.

Облігації, прив'язані до сталості, ставлять відсоткові виплати компанії в залежність від досягнення заздалегідь визначених цілей сталості, заохочуючи тим самим поступ в екологічних і соціальних завданнях.

 

Як підлаштувати інвестиційні стратегії під клімат, що змінюється

Вбудувати оцінку кліматичного ризику

У світі, який дедалі сильніше змінює клімат, інвесторам конче потрібно оцінювати кліматичні ризики, ухвалюючи рішення. Ігнорувати їх — означає ризикувати суттєвими фінансовими втратами та втраченими можливостями. Оцінка кліматичного ризику означає розбір можливого впливу фізичних ризиків, ризиків переходу та ризиків відповідальності на компанію чи портфель.

Для оцінки кліматичних ризиків доступно кілька інструментів і рамок. Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) дає компаніям рекомендації щодо розкриття кліматичних ризиків і можливостей.

Проєкт Carbon Disclosure Project (CDP) збирає й аналізує дані про кліматичний вплив і стратегії компаній. Різні сторонні постачальники пропонують послуги оцінки кліматичного ризику, допомагаючи інвесторам знаходити та контролювати можливі вразливості.

Інвестувати в кліматичні рішення

Серед викликів зміни клімату є й значні інвестиційні можливості в галузях, які допомагають пом'якшувати його та пристосовуватися до нього. Відновлювана енергетика — сонячна та вітрова — швидко розширюється й обіцяє привабливу віддачу.

Чисті технології, включно зі зберіганням енергії, розумними мережами та електромобілями, — ще одне перспективне поле. Компанії у сталому сільському господарстві, управлінні водними ресурсами та кліматостійкій інфраструктурі теж відкривають можливості.

У Європі є кілька компаній, що йдуть попереду в кліматичних рішеннях. Vestas, данський виробник вітрових турбін, — світовий лідер у відновлюваній енергетиці. Siemens, німецький концерн, активно розвиває рішення у сфері чистої енергії та енергоефективності. Ørsted, данська енергетична компанія, успішно здійснила перехід від викопного палива до відновлюваних джерел і стала взірцем сталого перетворення.

Розмова з компаніями про кліматичні дії

Акціонерний активізм і діалог відіграють вирішальну роль у просуванні корпоративної сталості. Інвестори можуть використовувати свій вплив, щоб спонукати компанії до дружніших до клімату практик, до розкриття кліматичних ризиків і до постановки амбітних цілей зі скорочення викидів.

Кілька успішних акціонерних ініціатив у Європі показали силу такого діалогу. Climate Action 100+, глобальна ініціатива інвесторів, вступила в діалог із найбільшими у світі джерелами парникових газів, підштовхуючи їх до дій щодо клімату.

Рух Follow This подавав акціонерні резолюції у великих нафтових компаніях, закликаючи узгодити їхні бізнес-стратегії з цілями Паризької угоди. Ці зусилля підкреслюють, наскільки важливим стає акціонерний активізм для корпоративних кліматичних дій.

 

Висновок: інвестор, що усвідомлює клімат

Вплив зміни клімату на світовий інвестиційний ландшафт незаперечний. Від фізичних ризиків і ризиків переходу до зростальних питань відповідальності — інвесторам доводиться орієнтуватися у складному та мінливому середовищі. І все ж серед викликів є й вагомі можливості у сталих вкладеннях, включно з ESG-інвестуванням, імпакт-інвестуванням і зеленими облігаціями.

Сьогоднішньому інвесторові, що усвідомлює клімат, потрібно розуміти і ризики, і можливості, пов'язані зі зміною клімату. Вбудувати оцінку кліматичного ризику в інвестиційні рішення критично, щоб керувати можливими втратами й знаходити перспективні напрями. Вкладення в кліматичні рішення та розмова з компаніями про кліматичні дії здатні додатково наблизити сталіше майбутнє.

Перед лицем невідкладного виклику зміни клімату інвестори мають особливу можливість рухати зміни на краще. Приймаючи практики сталого інвестування та обстоюючи корпоративну відповідальність, ми можемо сприяти витривалішому та справедливішому майбутньому для всіх. Вибір, який ми робимо сьогодні, формує світ завтрашнього дня.