L'impact du changement climatique sur les stratégies d'investissement mondiales

 

Le changement climatique n'est plus une menace lointaine – c'est une réalité qui transforme notre planète et, par conséquent, la façon dont le monde investit. La montée du niveau des mers, les événements météorologiques extrêmes et les températures changeantes sont des preuves incontestables d'un climat qui bascule vite, et les répercussions résonnent partout dans le monde, y compris sur les marchés financiers.

La communauté scientifique s'accorde massivement à dire que les activités humaines, en particulier la combustion des énergies fossiles, sont le moteur principal de cette crise climatique. Les retombées possibles sont immenses : de graves perturbations économiques et une instabilité sociale jusqu'aux migrations de masse et à la raréfaction des ressources.

Fait alarmant, les données récentes soulignent l'aggravation de la crise : les émissions mondiales trimestrielles de gaz à effet de serre (GES) ont bondi de 2.5% au premier trimestre 2024, une accélération marquée par rapport aux périodes précédentes. Les derniers rapports de la CCNUCC estiment un changement de température de 2.5-2.9°C et soulignent l'urgence d'atteindre la neutralité en émissions de CO2 pour stopper tout réchauffement supplémentaire.

Face à ces défis, les investisseurs du monde entier sont contraints de réévaluer leurs stratégies et leurs portefeuilles. Cet article plonge en profondeur dans la façon dont la crise climatique grandissante redessine le paysage de l'investissement, en se concentrant sur les transformations à l'œuvre en Europe. Des obligations vertes aux projets d'énergies renouvelables, nous examinerons les approches innovantes adoptées pour naviguer dans un monde en mutation.

 

Le changement climatique, facteur de risque pour l'investissement

Risques physiques

Les événements météorologiques extrêmes, marque de fabrique du changement climatique, menacent directement les entreprises, les chaînes d'approvisionnement et les infrastructures partout en Europe. Les conséquences vont des ruptures de production et de distribution aux dégâts matériels sur les actifs et les sites. La montée du niveau des mers, de son côté, met en péril les biens et infrastructures côtiers, avec à la clé une possible perte de valeur et des coûts d'exploitation plus élevés.

En 2021, des inondations dévastatrices en Allemagne et en Belgique ont causé des milliards d'euros de dégâts, paralysé la production industrielle et touché des infrastructures critiques. Le secteur agricole du sud de l'Europe subit des sécheresses et des canicules récurrentes qui affectent les rendements et l'élevage. Les infrastructures énergétiques sont elles aussi vulnérables : tempêtes et inondations provoquent parfois des coupures de courant et des ruptures dans la chaîne d'approvisionnement.

Risques de transition

Le passage à une économie bas carbone apporte son lot de défis et de risques pour les investisseurs. Les changements de politique, comme des règles d'émissions plus strictes ou une tarification du carbone, peuvent peser lourdement sur les entreprises. Les basculements technologiques, comme l'essor des renouvelables et des véhicules électriques, peuvent bousculer des industries traditionnelles et rendre certains actifs obsolètes. L'évolution des comportements de consommation, portée par une conscience climatique accrue, peut faire reculer la demande de produits et services fortement carbonés.

L'industrie des énergies fossiles fait face à des risques de transition importants, la demande de pétrole et de gaz étant appelée à décliner avec le temps. Les constructeurs automobiles dépendants du moteur thermique devront s'adapter à la révolution électrique sous peine de décrocher. Les entreprises de secteurs très carbonés comme l'acier, le ciment et l'aviation affrontent elles aussi de sérieux défis pour basculer vers des pratiques plus durables.

Risques de responsabilité

Le cadre juridique autour du climat évolue, et les entreprises pourraient assumer des responsabilités juridiques et financières croissantes pour avoir contribué au problème ou ne pas s'être adaptées. Des actionnaires peuvent poursuivre des sociétés qui ne divulguent pas correctement leurs risques climatiques ou n'agissent pas assez pour les atténuer. Des communautés touchées par le changement climatique pourraient réclamer réparation aux entreprises responsables d'émissions importantes.

Dans une décision marquante de 2021, un tribunal néerlandais a ordonné à Shell de réduire fortement ses émissions de carbone, jugeant l'entreprise partiellement responsable du changement climatique. Ce jugement a signalé un possible virage vers une plus grande responsabilité des entreprises face aux effets climatiques. Plusieurs pays européens ont également connu des recours contre des gouvernements et des sociétés pour inaction supposée sur le climat, ce qui met en lumière les risques juridiques et réputationnels grandissants liés à la crise.

 

L'essor des placements durables

L'investissement ESG

L'investissement ESG, pour environnement, social et gouvernance, est une approche qui prend en compte l'impact environnemental d'une entreprise, sa responsabilité sociale et ses pratiques de gouvernance, aux côtés des indicateurs financiers classiques. C'est la reconnaissance que la réussite d'une société sur la durée ne tient pas seulement à sa performance financière, mais aussi à son effet sur la planète et la société.

La popularité de l'investissement ESG a explosé ces dernières années, les investisseurs reconnaissant de plus en plus la matérialité financière des facteurs de durabilité. Les entreprises à forte performance ESG sont souvent perçues comme moins risquées et plus résilientes face au changement climatique et aux autres défis. Par ailleurs, beaucoup d'investisseurs sont animés par l'envie d'aligner leurs placements sur leurs valeurs et de contribuer à un changement positif.

Plusieurs fonds ESG européens ont affiché des performances impressionnantes et attiré des flux importants. Ainsi, le Pictet-Global Environmental Opportunities Fund, qui investit dans les entreprises portant la transition vers une économie durable, a régulièrement battu son indice de référence ces dernières années.

De même, le Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund, axé sur les solutions climatiques et la protection de l'environnement, a délivré de solides rendements tout en contribuant à une planète plus propre.

L'investissement à impact

L'investissement à impact va un cran plus loin que l'ESG en cherchant activement à produire un effet social ou environnemental mesurable en plus du rendement financier. Ces investisseurs orientent délibérément leur capital vers des enjeux pressants comme la pauvreté, les inégalités et le changement climatique.

Les fonds d'impact européens jouent un rôle essentiel pour susciter des changements positifs dans divers secteurs. Le Triodos Impact Investment Fund, par exemple, se concentre sur les énergies renouvelables, l'agriculture durable et le logement social, contribuant à une société plus verte et plus équitable. Le Big Society Capital Fund, de son côté, soutient des entreprises sociales et des associations qui s'attaquent aux problèmes sociaux au Royaume-Uni.

Obligations vertes et autres instruments financiers durables

Les obligations vertes, présentées dans l'article précédent, sont des titres de dette servant à financer des projets respectueux de l'environnement : énergies renouvelables, efficacité énergétique, transports propres. Elles sont devenues un outil prisé des entreprises et des États qui cherchent à lever des fonds pour des initiatives durables.

Au-delà des obligations vertes, d'autres instruments financiers durables émergent, comme les obligations sociales et les obligations indexées sur la durabilité. Les obligations sociales financent des projets à retombées sociales positives, comme le logement abordable ou l'accès aux soins.

Les obligations indexées sur la durabilité lient les paiements d'intérêts d'une entreprise à l'atteinte d'objectifs de durabilité fixés d'avance, ce qui incite à progresser sur les enjeux environnementaux et sociaux.

 

Adapter les stratégies d'investissement à un climat qui change

Intégrer l'évaluation du risque climatique

Dans un monde de plus en plus marqué par le changement climatique, il est impératif pour les investisseurs d'évaluer les risques liés au climat au moment de décider. Les ignorer peut entraîner de lourdes pertes financières et des occasions manquées. Évaluer le risque climatique, c'est mesurer l'effet potentiel des risques physiques, de transition et de responsabilité sur une entreprise ou un portefeuille.

Plusieurs outils et cadres existent pour aider les investisseurs à évaluer ces risques. La Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) formule des recommandations pour que les entreprises publient leurs risques et opportunités climatiques.

Le Carbon Disclosure Project (CDP) collecte et analyse des données sur les impacts et les stratégies climatiques des sociétés. Divers prestataires proposent des services d'évaluation du risque climatique, qui aident les investisseurs à repérer et à gérer les vulnérabilités possibles.

Investir dans les solutions climatiques

Au milieu des défis du changement climatique se trouvent aussi de belles occasions d'investissement dans les secteurs qui contribuent à l'atténuation et à l'adaptation. Les énergies renouvelables, comme le solaire et l'éolien, s'étendent rapidement et offrent des perspectives de rendements attrayants.

Les technologies propres, dont le stockage d'énergie, les réseaux intelligents et les véhicules électriques, forment un autre terrain prometteur. Les entreprises actives dans l'agriculture durable, la gestion de l'eau et les infrastructures résilientes au climat représentent également des occasions.

L'Europe abrite plusieurs entreprises en pointe sur les solutions climatiques. Vestas, fabricant danois d'éoliennes, est un leader mondial des énergies renouvelables. Siemens, le conglomérat allemand, participe activement au développement de solutions d'énergie propre et d'efficacité énergétique. Ørsted, entreprise énergétique danoise, a réussi sa bascule des énergies fossiles vers les renouvelables et est devenue un modèle de transformation durable.

Dialoguer avec les entreprises sur l'action climatique

L'activisme actionnarial et le dialogue jouent un rôle décisif dans la promotion de la durabilité des entreprises. Les investisseurs peuvent user de leur influence pour pousser les sociétés à adopter des pratiques plus favorables au climat, à publier leurs risques climatiques et à se fixer des objectifs ambitieux de réduction des émissions.

Plusieurs initiatives actionnariales réussies en Europe ont montré la force de ce dialogue. Climate Action 100+, une initiative mondiale d'investisseurs, a engagé le dialogue avec certains des plus gros émetteurs de gaz à effet de serre de la planète pour les pousser à agir sur le climat.

Le mouvement Follow This a déposé des résolutions d'actionnaires auprès de grandes compagnies pétrolières, les appelant à aligner leurs stratégies sur les objectifs de l'Accord de Paris. Ces efforts soulignent l'importance grandissante de l'activisme actionnarial pour faire avancer l'action climatique des entreprises.

 

Conclusion : l'investisseur conscient du climat

L'impact du changement climatique sur le paysage mondial de l'investissement est indéniable. Des risques physiques et de transition aux préoccupations croissantes de responsabilité, les investisseurs doivent naviguer un environnement complexe et mouvant. Pourtant, au milieu des défis, il existe aussi de belles occasions dans les placements durables, dont l'investissement ESG, l'investissement à impact et les obligations vertes.

L'investisseur conscient du climat d'aujourd'hui doit connaître à la fois les risques et les occasions liés au changement climatique. Intégrer l'évaluation du risque climatique aux décisions d'investissement est essentiel pour maîtriser les pertes possibles et repérer les pistes prometteuses. Investir dans les solutions climatiques et dialoguer avec les entreprises sur l'action climatique peut contribuer davantage encore à un avenir plus durable.

Face au défi urgent du changement climatique, les investisseurs disposent d'une occasion unique de susciter un changement positif. En adoptant des pratiques d'investissement durables et en plaidant pour la responsabilité des entreprises, nous pouvons contribuer à un avenir plus résilient et plus équitable pour tous. Les choix que nous faisons aujourd'hui façonneront le monde de demain.