Як за допомогою похідних інструментів застрахувати інвестиційні ризики?

 

 

Уявіть, що ви йдете під вітрилом величезним океаном вкладень. Дорога обіцяє захопливі підйоми й краєвиди, від яких перехоплює подих, але сповнена й можливих бур: обвалів ринку, коливань валют, стрибків цін на сировину. Але не тривожтеся: у бувалих моряків є таємна зброя — похідні інструменти, фінансовий відповідник страхового поліса для вашого портфеля. Хеджування похідними — однаково що фінансова парасолька на випадок несподіваних ринкових злив

Фінансові похідні інструменти можуть звучати складно й лячно, але по суті це інструменти для управління ризиком. Як умілий штурман за компасом прокладає курс крізь бурхливі води, так похідні дають вам змогу застрахуватися від можливих втрат і вберегти вкладення від несподіваних ринкових штормів.

У цьому посібнику ми знімемо зі світу похідних наліт таємничості, розплутаємо його тонкощі й покажемо їхню силу як інструментів управління ризиком. Ми розберемо їхні види, подивимося на застосування в житті й озброїмо вас дієвими прийомами, щоб розкрити їхні можливості.

Досвідчений ви інвестор, який хоче вберегти прибуток, чи новачок, що пробує пройти бурхливою водою ринку, — розуміння похідних необхідне, щоб вибудувати стійку й успішну інвестиційну стратегію.

Отже, погляньмо, як ці різнобічні фінансові інструменти можуть стати вашим щитом від невизначеності й дати змогу користуватися можливостями ринку, знижуючи властиві йому ризики.

 

Зрозуміти похідні: ваш фінансовий швейцарський ніж

Похідні — не просто чергове модне слівце з Волл-стріт, а різнобічні інструменти, здатні перетворити вашу інвестиційну стратегію. Вони і знижують ризик, і відкривають можливість вищої дохідності. Вважайте їх швейцарським ножем фінансового світу, де кожне лезо служить своїй меті в хитросплетіннях ринку.

Що таке похідні інструменти?

По суті, похідний інструмент — це фінансовий договір, вартість якого виводиться з базового активу: акції, облігації, сировинного товару чи навіть індексу. Це як ставка на майбутній рух ціни цього базового активу.

Ключові риси.

• Базовий актив — актив, з якого похідний інструмент виводить свою вартість.
• Дата закінчення — день, коли договір за похідним інструментом припиняється.
• Плече — похідні часто використовують плече: ви можете керувати великою позицією в базовому активі за порівняно невеликого вкладення. Це збільшує і прибуток, і втрати.

Види похідних інструментів.

• Ф'ючерсні договори — угода купити або продати актив за наперед обумовленою ціною в певний день у майбутньому. Використовуються, щоб застрахувати ризик ціни на сировину або зробити ставку на майбутній рух цін.
• Опціонні договори — дають власникові право, але не обов'язок, купити (опціон на купівлю) або продати (опціон на продаж) актив за визначеною ціною до певної дати. Використовуються для страхування, отримання доходу чи ставки на рух цін.
• Свопи — угода обмінятися грошовими потоками, прив'язаними до різних базових активів чи ставок. Використовуються, щоб керувати відсотковим, валютним чи сировинним ризиком.

Сила плеча

Плече — це можливість керувати великою позицією на ринку за порівняно невеликого капіталу. Однаково що піднімати важкий предмет важелем: меншим зусиллям досягаєш більшого, але важіль може й вдарити по вас, якщо бути необережним.

Похідні часто використовують плече, і воно здатне помітно збільшити ваш прибуток і втрати. Наприклад, купивши опціон на купівлю акції, ви за невеликого зростання її ціни отримаєте куди більший відсотковий виграш на вкладення в опціон. Але якщо ціна впаде, можна втратити все вкладене.

Украй важливо розуміти ризики плеча й користуватися ним відповідально. Не переоцінюйте себе й не беріть ризику більше, ніж можете винести. Пам'ятайте: плече — це інструмент, а не чарівна формула багатства. Розумно застосоване, воно посилить вашу стратегію; застосоване безрозсудно, приведе до фінансового краху.

 

Похідні як інструменти управління ризиком, або Як приборкати диких звірів ринку

Похідні, які часто вважають складними й ризикованими, мають приховану надздібність: вони вміють приборкувати диких звірів ринкових коливань. Вони дають стратегічний арсенал, щоб застрахуватися від можливих втрат і вберегти вкладення, працюючи фінансовим щитом у неспокійні часи.

Страхування від ринкового ризику = захист вашого портфеля

Фондовий ринок буває мінливим звіром, схильним до різких стрибків і непередбачуваних падінь. Похідні дають спосіб застрахуватися від цих ринкових ризиків і натягують страхувальну сітку під вашими вкладеннями.

Один із поширених прийомів страхування — опціони на продаж. Опціон на продаж дає вам право, але не обов'язок, продати актив за визначеною ціною (ціною виконання) до певної дати (дати закінчення). Якщо ринок падає і ціна активу опускається нижче ціни виконання, ви можете виконати опціон і продати актив за вищою ціною, обмеживши втрати.

Погляньмо на кілька прикладів страхування з життя.

• Авіакомпанії страхуються від зростання цін на пальне. Авіакомпанії часто використовують ф'ючерсні договори, щоб заздалегідь зафіксувати ціни на пальне й захиститися від стрибків, здатних з'їсти їхній прибуток.
• Фермери страхуються від падіння цін на врожай. Фермери можуть за допомогою ф'ючерсних договорів продати свій урожай за наперед обумовленою ціною ще до жнив, забезпечивши собі мінімальну ціну навіть за падіння ринку.
• Керівники портфелів страхуються від падіння ринку. Керівники портфелів можуть використовувати опціони на продаж індексу, щоб захистити свої портфелі від широкого падіння ринку, обмежуючи ризик зниження й зберігаючи участь у можливому зростанні.

Управління валютним ризиком

Для тих, хто виходить на міжнародні ринки, валютний ризик — постійний супутник. Коливання курсів можуть помітно впливати на вартість ваших вкладень: вони або збільшують прибуток, або з'їдають дохід.

Похідні дають потужний інструмент управління валютним ризиком.

• Валютні ф'ючерси — ці договори дають змогу купити або продати певну валюту за наперед обумовленою ціною в майбутній день. Так можна зафіксувати курс і захиститися від можливого послаблення валюти.
  
  
• Валютні опціони — подібно до опціонів на продаж акцій, валютні опціони дають вам право, але не обов'язок, купити або продати валюту за визначеною ціною до певної дати. Це дає гнучкість і захист від несприятливого руху курсу.

Приклади валютного страхування з життя.

• Транснаціональні корпорації страхуються від втрат на курсах — компанії, що працюють у кількох країнах, часто використовують валютні похідні, щоб застрахувати свою підданість коливанням курсів і вберегти прибуток від валютних стрибків.
• Міжнародні інвестори страхуються від послаблення валюти — ті, хто тримає іноземні активи, можуть за допомогою валютних похідних захистити свої вкладення від втрат через послаблення валюти.

Користуйтеся похідними стратегічно, щоб натягнути фінансову страхувальну сітку під своїми вкладеннями, пом'якшити ринковий і валютний ризик і спокійніше пройти неспокійні часи. Похідні — потужні інструменти, але їхнє дієве застосування потребує знань і розуміння.

Завжди вивчайте питання ретельно, оцінюйте свою готовність до ризику й подумайте про професійну пораду, перш ніж ступати у світ похідних.

Види похідних інструментів

Похідні — різноманітна родина фінансових інструментів, у кожного свої особливості й застосування. Придивімося до трьох поширених видів — ф'ючерсних договорів, опціонних договорів і свопів — і погляньмо, як ними керувати ризиком і посилювати інвестиційні стратегії.

Ф'ючерсні договори — фіксуємо ціни, керуємо невизначеністю

Ф'ючерсний договір — це юридично зобов'язальна угода купити або продати актив за наперед обумовленою ціною в певний день у майбутньому. Однаково що замовити товар сьогодні, а заплатити й отримати його пізніше. Ф'ючерсні договори стандартизовані й торгуються на біржах, що дає ліквідність і прозорість.

Основні застосування.

• Страхування ризику цін на сировину. Компанії, що залежать від сировини — нафти, пшениці чи золота, — можуть за допомогою ф'ючерсів заздалегідь зафіксувати ціни й захиститися від зростання, яке вдарило б по їхній прибутковості.
  
  
• Управління відсотковим ризиком. Ті, хто тримає облігації чи інші папери з фіксованим доходом, можуть за допомогою відсоткових ф'ючерсів застрахуватися від змін ставок, здатних вплинути на вартість їхніх вкладень.

Приклади з життя.

• Фермер може продати ф'ючерси на кукурудзу, щоб зафіксувати ціну майбутнього врожаю й отримати певну суму незалежно від ринкових коливань під час жнив. І навпаки, виробник пластівців може купити ці ф'ючерси, щоб забезпечити собі кукурудзу за відомою ціною й захиститися від зростання цін.
• Інвестор може використати ф'ючерси на S&P 500, щоб робити ставку на рух ринку чи страхувати портфель акцій. Наприклад, якщо він вірить у зростання ринку, то може купити такі ф'ючерси. Якщо він має рацію, то заробить на договорі, не купуючи всі 500 акцій.
• Банк може використати ф'ючерси на казначейські облігації, щоб застрахувати відсотковий ризик. Очікуючи зростання ставок, яке знизить ціни облігацій, він може продати такі ф'ючерси без покриття, щоб відшкодувати можливі втрати в облігаційному портфелі.

Опціонні договори — гнучкість і захист від падіння

Опціонні договори дають особливе поєднання гнучкості й захисту від падіння. Вони наділяють власника правом, але не обов'язком, купити (опціон на купівлю) або продати (опціон на продаж) актив за визначеною ціною (ціною виконання) до певної дати (дати закінчення). За це право покупець платить премію.

Основні застосування.

• Страхування — інвестори можуть за допомогою опціонів на продаж захистити портфелі акцій від можливого падіння. Якщо ринок падає, опціон на продаж дорожчає й відшкодовує втрати за базовими акціями.
• Отримання доходу — продавці опціонів заробляють премії, виписуючи (продаючи) договори. Така стратегія означає прийняття обов'язку купити або продати базовий актив, якщо опціон буде виконано.
• Ставка на рух цін — опціони можна використовувати і для ставки на майбутній рух ціни активу. Якщо ви вірите у зростання акції, можна купити опціон на купівлю й заробити на подорожчанні.

Опціонні стратегії.

• Захисний опціон на продаж — купівля опціону на продаж акції, якою ви володієте, щоб захиститися від можливих втрат.
• Покритий опціон на купівлю — продаж опціону на купівлю акції, якою ви володієте, щоб отримати дохід, але обмеживши можливе зростання.
• Довгий стредл — купівля водночас опціону на купівлю й опціону на продаж однієї й тієї самої акції з однаковою ціною виконання й датою закінчення — ставка на сильний рух у будь-який бік.

Приклади з життя.

• Інвестор може купити опціон на купівлю технологічної акції на кшталт Apple, отримавши право купити акції Apple за встановленою ціною до певної дати. Якщо ціна Apple підніметься вище цієї ціни виконання, інвестор може виконати опціон із прибутком або продати сам опціон.
• Пенсіонер може виписувати покриті опціони на купівлю акцій, якими володіє. Наприклад, маючи папери Coca-Cola, він може продавати опціони на купівлю. Якщо до закінчення ціна не підніметься вище ціни виконання, він залишить премію собі як дохід. Якщо підніметься, він продасть папери за ціною виконання й усе одно заробить і на зростанні акції, і на премії.

Свопи: обмін ризиками, налаштування позицій

Свопи — це договори, складені під конкретний випадок, за якими дві сторони обмінюються грошовими потоками, прив'язаними до різних базових активів чи ставок. Їх часто використовують, щоб керувати відсотковим чи валютним ризиком.

Основні застосування.

• Управління відсотковим ризиком. Компанії з боргом за плавною ставкою можуть через відсоткові свопи перейти до фіксованої ставки й знизити свою вразливість до коливань ставок.
• Управління валютним ризиком. Компанії з міжнародною діяльністю можуть через валютні свопи застрахувати підданість коливанням курсів і вберегти прибуток від валютних стрибків.

Приклади свопів з життя.

• Компанія з кредитом за плавною ставкою може укласти відсотковий своп, щоб платити фіксовану ставку й захиститися від можливого зростання ставок.
• Європейська компанія з виручкою в доларах США може укласти валютний своп, щоб перевести доларовий дохід у євро й знизити свою підданість коливанням курсу.

Завдяки широкому колу застосувань похідні дають потужний набір інструментів для управління інвестиційними ризиками. Розуміючи їхній устрій і застосовуючи їх стратегічно, ви зміцните стійкість портфеля й упевнено пройдете крізь хитросплетіння ринку.

На що звернути увагу під час використання похідних

Похідні дають потужний набір інструментів управління ризиком, але вони не вільні від складнощів і підводного каміння. Це як володіти двосічним мечем: в умілих руках — грізна зброя, у безрозсудних — джерело серйозної шкоди.

Складність і ризик, або Диявол криється в дрібницях

Похідні — вигадливі фінансові інструменти зі складними моделями ціноутворення й профілями ризику. Розуміння їхнього устрою, включно з такими чинниками, як мінливість, часовий розпад і плече, потребує певної фінансової грамотності.

Ба більше, через плече похідні збільшують і прибуток, і втрати. Невеликий рух ціни базового активу здатний призвести до куди більшої відсоткової зміни вартості похідного інструмента. Це бентежить, коли все йде вам назустріч, але може обернутися помітними втратами, якщо ринок піде проти вас.

Украй важливо підходити до похідних обережно й ясно розуміти пов'язані ризики. Не вкладайтеся в похідні, яких ви не розумієте до кінця. Зверніться по професійну пораду до фінансового консультанта або як слід вивчіть питання, перш ніж ступати на це непросте поле.

Витрати й комісії

Торгівля похідними несе свої витрати й комісії, які можуть з'їсти вашу дохідність, якщо за ними не стежити.

• Комісії брокера — брокери зазвичай беруть комісію за виконання угод із похідними. Вона залежить від брокера й виду інструмента.
• Вимоги до забезпечення — багато похідних вимагають тримати на рахунку певну суму забезпечення, щоб покрити можливі втрати. Цей капітал зв'язаний і не може працювати деінде.
• Опціонні премії — купуючи опціонні договори, ви платите продавцеві премію за право купити або продати базовий актив. Ця премія і є ціною опціону, і вона впливає на вашу загальну дохідність.

Обов'язково враховуйте ці витрати, коли оцінюєте можливу користь від похідних. Порівнюйте комісії в різних брокерів і майданчиків та обирайте тих, хто пропонує конкурентні ціни й зрозумілу структуру комісій.

Нормативна база

Торгівля похідними підпорядковується різним правилам і нагляду, покликаним захистити інвесторів і зберегти цілісність ринку. Ці правила різняться між юрисдикціями, тож важливо знати вимоги вашої країни чи регіону.

Ключові нормативні моменти.

• Допуск — деякі похідні можуть бути доступні лише певним категоріям інвесторів, наприклад кваліфікованим чи інституційним.
• Розкриття відомостей — брокери й майданчики, як правило, зобов'язані докладно розкривати ризики й складнощі похідних.
• Звітність —можливо, вам доведеться звітувати про угоди з похідними перед податковими органами чи наглядовими відомствами.

Розберіться в нормативній базі, яка регулює торгівлю похідними у вашій юрисдикції. Це допоможе дотримуватися правил, уникнути штрафів і ухвалювати зважені рішення.

В умілих руках похідні — потужний інструмент

Підсумуємо: похідні, як і будь-який фінансовий інструмент, несуть свої ризики й свої нагороди. Вони пасують не всім, але тим, хто готовий вкласти час і сили в їхнє розуміння, вони можуть стати потужним засобом керувати ризиком і посилювати інвестиційні стратегії.

• Похідні складні — не вкладайтеся в те, чого не розумієте до кінця. Зверніться по професійну пораду або як слід вивчіть питання, перш ніж торгувати ними.
• Плече — двосічний меч — користуйтеся ним відповідально і в межах своєї готовності до ризику.
• Диверсифікація вирішує — розподіляйте вкладення між різними класами активів і похідними, щоб пом'якшити ризик.
• Будьте в курсі — стежте за розвитком ринку, змінами правил і новими похідними продуктами.

Підходьте до похідних з обережністю, знанням і ясним розумінням своїх інвестиційних цілей, щоб розкрити їхні можливості й упевнено пройти крізь хитросплетіння ринку.